大馬 投資致富 2012-06-03 19:00
24年前，時年34歲的楊肅斌從父親丹斯里楊忠禮手中接過集團領導人的棒子，把原本只從事建築活動的楊忠禮機構，打造成為業務多元化的綜合大集團。
很早就跟隨在父親身邊學習的楊肅斌，從父親身上學到管理實戰經驗外，還吸收了不少知名企業前輩的投資和經營哲學，淬湅更強實力。
站在巨人的肩膀上，讓他因此看得更遠。
楊肅斌不僅善以運籌帷幄，更以眼光獨到著稱，他被形容為熊市贏家，善於在大退潮時捕捉到稍縱即失的商機，買進珍貴難尋的優質資產。
這一輪的歐債危機，令全球資產受到間接傷害，蓄勢待發已久的楊肅斌是否會危情出擊，市場都在摒息以待。
向企業名家汲取經營哲學
楊忠禮集團董事經理丹斯里楊肅斌常把父親對集團的功勞掛在口上，顯示父親的教誨讓他受益良多。但是，還有一位大馬知名企業家傳授給他重要的經營之道，那就是大馬首富兼亞洲糖王郭鶴年。
此外，他在收購策略和企業佈局上，還汲取了股神巴菲特和亞洲首富李嘉誠的投資哲學。
楊肅斌前陣子在香港一個大型酒店投資會議上講述楊忠禮集團旗下酒店業務的管理哲學，談到主業為基礎設施的楊忠禮集團是如何創建一項備受尊敬的酒店業務的時候，楊肅斌提到了一個名字：郭鶴年。他指出，他年輕時從經營香格里拉（Shangri La）酒店集團的大馬首富郭鶴年那裡，學到了一個重要教訓。
郭鶴年：員工是公司最重要資產
郭鶴年曾告訴他，在酒店行業，存在一個“倒金字塔結構”，“員工是公司中最重要的資產”，因為接待客人的不是首席執行員，而是員工。
郭鶴年還告誡說：不要像一些亞洲大亨般將酒店視為面子工程，對員工展現傲慢態度。
收購手法
有巴菲特的影子
美國股神巴菲特也給了楊肅斌不少啟示，楊肅斌喜愛閱讀有關巴菲特的書籍，曾仔細研究過巴菲特的投資哲學，他過往收購資產的手法和策略，幾乎可以讓人看到巴菲特的影子。楊肅斌表示，我們不相信“收購、對其美化然後出售”的哲學。我們購買的是那些我們能夠利用我們的改造能力令其增值的企業。
這一戰略讓楊忠禮集團的收購傾向於有著長期投資視角的公用事業公司，例如新加坡的一家為該國供應三分之一電力的電力公司和澳洲南部的一家電網公司。
在該集團收購英國韋塞水力公司（Wessex Water）的例子裡，楊肅斌驕傲地表示，該公司在過去4年連續獲得英國最優秀水力公司的稱號。他當年以14億英鎊從安然（Enron）手中收購了韋塞水力公司。
楊肅斌還與亞洲首富李嘉誠一樣，更願意在有著普通法傳統和健全監管框架的發達國家投資基礎設施項目。
該集團的海外業務主要集中在澳洲、英國和新加坡，目前佔集團營業額和淨利的約85%比重。
值得一提的是，這些海外資產多是有良好監管條例管制或是和政府簽定特許經營權的資產，因此經營獲得保障，並可提供穩定收入。
楊肅斌說，“這些全都是受條例管制的資產，不會受到歐洲債務危機太顯著的衝擊。我們在澳洲已經有一項200年的特許經營權，即使到了我孫子那一代，此經營權仍然有效。”
“不管市況是好是壞，我們的海外和本地資產將繼續獲利。”
重視法規監管
不急進中國
出於對法規和監管的重視，這也正是楊肅斌沒有急於前去中國修建電廠或供水公司的原因。
楊肅斌坦率的說到，中國需要做的是改善投資環境。他表示：“就連在中國內地建設基礎設施項目的香港公司也失敗了，因為中國政府沒有完全理解法治和契約神聖不可侵犯。”
他談起當年前進中國的往事：“上世紀90年代初，我們與地方政府簽訂了一項協議，準備在江西建設一家電廠。這本應是一項排他協議，但我們發現除了我們這份協議，還有另外6份協議也在簽訂。”
蘋果公司已故創始人喬布斯，也是楊肅斌的學習對象。
楊肅斌在一項成功企業家論壇上講話時，讚賞喬布斯具靈活性且以低成本創造出高智慧產品的商業模式。
“稀缺經營模式”不受歡迎
他說，互聯網與科技的盛行已經改變了人類，如今的消費者，甚至是選民的要求已經大大提高，他們不喜歡缺乏靈活性的東西，追求的是更廉價、更高素質的產品與服務，是我們不可忽視的大趨勢。
“喬布斯的智能手機iPhone正符合他們的需求，其高科技不但改善了人們的生活方式，而且由於零部件在台灣及中國生產與安裝，其價格因此也相當合理。”
楊肅斌說，這就是所謂的“大量經營模式”（abundance model），過往由單一商家壟斷整個市場的“稀缺經營模式”（scarcity model），如今已極為不受消費者歡迎，無論是食品、手機、電信服務及其他領域。
他也以埃及政治體系與歐洲經濟為例子，指企業如果不靈活經營業務，即使是市場壟斷者，終究也會被踢出局。
口袋飽滿
靜待賣家上門
自3年前收購新加坡電力公司以來，楊忠禮集團已經有很長一段時間未在海外重拳出擊，隨著歐洲債務危機越演越烈，或許即將是楊忠禮集團上場，伺機展開重大收購的時刻。
楊肅斌承認，該集團正尋求深具規模的併購行動，以推動業務成長。
他表示，在歐債危機衝擊下，目前市場上已出現了一些機會。
“那些年，我們追逐他們（以尋求交易），但現在，他們主動現身找上我們。”
“我們看到市場上有一些更實在的資產，尤其是在澳洲。而在中國，隨著中國經濟調整，許多購物商場經營者和我們洽談。其它公司也想售賣資產，但我們不一定會購買。”
已開始鑑定收購對象
瞄準酒店零售資產
如今是買家市場，口袋滿滿的楊忠禮集團要精挑細選優質資產。楊肅斌透露，該集團已開始鑑定將收購的資產，尤其是酒店和零售領域的資產。
該集團近期在澳洲收購了3間酒店。楊肅斌在2012年投資大馬大會上說，“在酒店的交易上，業者和私募股權基金開始以更實際的價格脫手資產。如果他們要沽售，他們必須給予買家一個更合理的回酬。我們目前的回酬是7%，需要8%或9%甚至雙倍數的回酬，我們自2008年金融危機後可找到這類回酬的資產，但如今賣家向我們獻售可提供雙位數回酬的資產。”
他表示，4年來我們積極嘗試說服賣家脫售資產，但如今我們處於更佳位置。“我們沒必要手握現金而只獲得3%利息回酬，而必須尋求賺取更高回酬。”
去年，楊忠禮集團試圖收購美國酒店集團Rosewood酒店，但出價低於香港新世界酒店（New World Hospitality）。Rosewood酒店是紐約凱雷酒店（The Carlyle）的所有者。
坐擁140億令吉資金的楊肅斌熱切盼望著一場金融危機的到來，他表示，“泡沫應任由其破裂，就像在任何一個經濟周期中一樣。我希望，不管希臘危機之後發生甚麼，政府既不會縱容，也不會（阻止）根據市價估值的（過程），人是聰明的。這樣我們（在亞洲）才會變得更為自律。”
目前只買不賣
另一方面，楊肅斌排除了任何脫售集團資產的可能性。“我們將不脫售資產，尤其是這些都是極佳的資產，諸如韋塞水力公司，因這是一家全球頂級企業。”
楊忠禮集團在1997/98金融風暴期間，以誘人價格收購吉隆坡黃金地區的3座產業，包括萬豪酒店、升喜購物中心及樂天購物中心，至今仍為人津津樂道。
坐擁龐大現金的楊忠禮集團，在2008年的經濟疲弱期，也趁機收購新加坡的SERAYA電力，此發電廠目前佔新加坡三分一的發電量，最近更從新加坡越過長堤，為國家能源（TENAGA）提供電力。
集團在2008年也收購新加坡的產業信託，間接購置兩棟大廈。
笑看新購電洽談
“沒有協議‧我們仍可生存”
楊肅斌於1988年接管楊忠禮集團，並在弟弟們的幫助下經營。1992年，馬來半島發生一場大規模斷電事故，促使政府允許私人經營電力公司，楊肅斌成功取得一紙獨立發電廠合約，成立首家獨立發電廠，並和國能簽署了日後備受爭議的首份購電合約。
在這份極為優惠的購電合約下，無論楊忠禮電力生產多少電力，國能都須買下。不過，好日子隨著合約將屆滿而即將結束。大馬政府最近要求國能和5家獨立發電公司針對將於7月杪屆滿的購電協議進行一項投標行動。
國能和5家獨立發電公司將必須提供折扣商業電費給政府，為該行業引進更具競爭力的定價機制。但是，只有半數在5年內屆滿的購電協議獲得延長，令獨立發電公司如楊忠禮電力成為焦點。
歡迎採用更具競爭性的機制
楊肅斌並不擔心要求第一代獨立發電公司降低電費的新定價機制，同時歡迎採用更具競爭性的機制。
“我們可以在沒有購電協議下生存。”
他認為獨立發電公司必須像其它國家般允許銷售電流，國能應允許任何公司獲得執照，彼此在競爭力上一較高低，大馬應採取這樣的做法。
“就像所有生意一樣，這是可行的做法，新加坡也已這樣做。我們在新加坡擁有的Seraya電力公司無須簽署購電協議，依舊能生存和保持有利可圖。”
他說，在獨立發電計劃上，國能擁有充足經驗和深知消費者真正所需。國能可以和獨立發電公司在發電領域直接競爭，如果它因具備策略優勢，能生產更廉宜的電力而表現凌駕其它獨立發電公司，我們無話可說和樂觀其成。
除了楊忠禮電力之外，其它參與投標行動的4家獨立發電公司為Segari能源投資、雲頂杉原、波德申電力和電力科技（Powertek）。
楊肅斌表示，獨立發電公司在創立初期，需要購電協議以取得融資來興建發電廠。
正面角度看待獨立發電計劃
“如果沒有為期21年的購電合約，你要如何取得銀行融資？你要如何發售長達15年期的債券？獨立發電計劃帶來許多利惠，包括令債券市場更具流動性，間中涉及許多知識產權。我們應以正面角度看待獨立發電計劃。”
他說，已有近21年歷史的購電協議，自簽定以來購電費率從未大幅調升。
他指出，大馬的電費是亞洲最低廉的。所有亞洲其它地區的獨立發電計劃都以失敗收場，包括印尼在內。“我曾收購原本由西門子（Siemens）和通用電器（GE）擁有而倒閉的發電廠，這些發電廠以失敗收場，因它們征收每千瓦8美分的電費，而我們只向國能征收3美分。”
爭取大馬基建計劃
在本地業務發展方面，楊肅斌說，該集團放眼成為大馬基建發展的主要業者。
“在經濟轉型計劃下，將推出許多良好基建計劃，政府奠下了良好的基礎，作為投資者，我深具信心。”
他估計旗下機場直透快鐵（ERL）今年將運載4千萬名搭客，在新的廉航機場終站於明年連接機場快鐵服務後，預料每年載送的搭客將增加至少50%。
楊肅斌透露，該集團計劃在彭亨設立一座新的1.5公噸洋灰廠。
至於馬新高速火車計劃，楊肅斌則拒絕評論。
在截至2012年3月31日止的第三季，該集團淨利揚升16.9%至3億6千482萬令吉，至於營業額則上漲23.5%至52億4千萬令吉。
“業務照常”策略危險
楊忠禮集團向來重視企業社會責任，強調取諸社會，用諸社會，要做良好的企業公民。該集團積極支持和推動環保、藝術文化、教育和社區發展。
楊肅斌說，在明天的資源緊縮的世界，環保是必須認真解決浪費的課題，“業務照常”是一個危險的策略。企業和全球領導人急迫需要擁抱拯救地球的信念。
“一場重大的工業革命在所難免，需要一個路線圖以跨越深淵，來到一個減少依賴資源的新經濟，以及一張不是基於“用後即棄”的咒語來營運的執照。”
楊肅斌並指出，在全球經濟中，我們急切需要良好的監管，法律條例和透明化的管制架構，以便重建信任和再造道德和誠信。我們必須提昇具勇氣和責任心的領導者至更高的位置。
“道德倫理和商業盈利不一定是互相排斥的，做好事的動力並不是零和遊戲。”
作為虔誠基督教徒，楊肅斌不斷重複他的理念：楊忠禮集團的員工必須掌握3種語言――通向道德與正直的上帝語言、清楚表達理想的人類語言；以及機器語言，他的意思是IT。“我不是為了我的信仰讓別人改變信仰，而是告訴（我的員工們），他們的價值觀必須這樣排列。”
楊肅斌：如今是買家市場，口袋滿滿的楊忠禮集團要精挑細選優質資產。（圖：星洲日報）
